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　　近日，联思集团（00992）公布扬弃2025年9月30日的2025/26财年第二财季事迹：当季营收同比增长15%至1464亿元东说念主民币开云体育(中国)官方网站，创下财季历史新高，并显耀超出市集大批预期；经迤逦后的净利润同比增长25%，达36.6亿元东说念主民币，净利增速远超营收增速，展现了集团在复杂环境下正经前行的方针韧性与策略细目性。

　　对此，光大证券发布点评研报，分业务看：

　　1）FY26Q2

　　PC收入同比高涨17%。字据IDC数据，25Q3（对应FY26Q2）公司PC出货量份额25.5%，同比高涨1.7pct；字据公司公告，公司的AI

　　PC以31.1%的出货量份额居公共Windows AI PC市集第一。FY26Q2 AI PC占公司总PC出货量的33%。2）FY26Q2

　　智高手机新机激活量创历史新高，主要系Razr及Edge等高端机型销量增长矫健。分地区看，亚太地区销售情况及印度市集的高端机销售情况较好，公司积极进展供应链上风应付存储加价压力，公司受影响幅度低于同行。

　　ISG业务：AI工作器需求矫健，海神液冷决策收场三位数同比增长。FY26Q2

　　ISG业务收入40.87亿好意思元，同比高涨24%，其中：1）云基础尺度业务收入同比高涨21%，创历史新高；2）企业基础尺度业务收入同比高涨30%。方针赔本0.32亿好意思元，较客岁同时的0.36亿好意思元有所收窄。期内：1）AI工作器收入高双位数增长，主要系下流AI使用率（Adoption）援助及居品迭代。2）海神液冷管制决策收入同比高涨154%；3）中国市集ISG业务收入盈利才能执续改善。

　　SSG业务季度收入创历史新高：FY26Q2

　　SSG业务收入25.56亿好意思元，同比高涨18%，聚集18个季度保执双位数增长；方针溢利率22%，同比执平。赈济办行状务收入同比高涨16%，产生的递延收入达36亿好意思元，同比高涨17%；运维办行状务和名堂与管制决策收入离别同比高涨29%、13%，收入蓄意占SSG全体59.9%，同比高涨1pct，成为利润增长中枢引擎，运维+名堂与管制决策通过各异化&垂直管制决策收场客户老本优化，有望保执较高的收入增速。

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